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财联社9月12日讯（裁剪 卞纯）在周三收盘创下历史新高后，周四甲骨文股价收盘下落逾6%。分析师在论说中针对甲骨文的多数订单建议了多重风险，包括公司异日大部分增长将来自单一客户：OpenAI。

当地时间周二好意思股盘后，甲骨文公布了第一财季功绩。在财报电话会上，甲骨文清晰其剩余践约义务（RPO）已飙升至4550亿好意思元，同比增长359%，其中仅第一季度就新增了3170亿好意思元。甲骨文首席履行官Safra Catz示意，上一季度公司与三家不同的客户签署了四份大型协议，并预期异日数月还将有更多雷同来去，使积压订单限制龙套5000亿好意思元。

甲骨文在其预测中称，到2030年，云基础门径收入将增长14倍。

以数据库软件着名的甲骨文，近来在炙手可热的云盘算市集突飞大进，与亚马逊、微软及Alphabet旗下的谷歌在AI算力市集张开竞争。甲骨文通过与英伟达等公司配合，在其云基础门径（OCI）中部署大限制的GPU集群，为AI模子测验和推理提供宽绰的算力扶植。

在甲骨文公布第一财季功绩后，该公司股价在周二盘后来去中高涨了30%。周三，该股收盘高涨近36%，收于328.33好意思元的创记载高位。

甲骨文的多数订单解释了市集对AI算力的需求极为茂盛。周三，在甲骨文的引颈下，AI边界市集风向也全面逆转，博通、Palantir、超微半导体等东说念主工智能见解股皆升。

不外，一份报说念让外界对甲骨文的欢乐之情降温。有报说念称，OpenAI 已与甲骨文签署了一份协议，将在约五年内向后者购买价值3000亿好意思元的算力行状，该协议将于2027年运转实施，年均支拨约600亿好意思元。

甲骨文在2026财年第一季度财报中清晰，该季度新增了3170亿好意思元异日协议收入。这意味着，OpenAI的这笔来去占甲骨文这一财季所加多的异日协议收入的近95%。

分析师运转建议质疑

这激勉了分析师的担忧和质疑，尽管仍有多家机构上调了甲骨文方针价。

“有报说念称甲骨文的积压订单实在扫数来自OpenAI，这大大缩短了咱们对甲骨文联系订单音尘的眷注。” 对甲骨文股票赐与中性评级的分析师吉尔·卢里亚 (Gil Luria) 在周四的一份论说中写说念。

摩根大通在10日的研报中也示意，市集可能忽略了几个中枢问题：包括客户阿谀度风险，大部分收入可能要在远方的异日智商获得阐发，新增的大部分订单与AI模子测验关系，这类业务的利润率相对较低，以及甲骨文是否有充足的资金为多数订单进行天文数字般的基础门径建立仍然存疑。

摩根士丹利本日也在论说中展望，在这笔高达4550亿好意思元的RPO中，惟一约10%会在异日12个月内阐发为收入。此外，现时订单主要阿谀于OpenAI等AI巨头的大单，客户阿谀度上升带来单一依赖性风险。

限度周四收盘，甲骨文股价下落6.23%，报307.86好意思元。而甲骨文吞并首创东说念主拉里·埃里森的身价本日缩水200亿好意思元，相同从历史高位回落，与巨匠首富马斯克进一步拉开距离。此前一天，埃里森身价曾一度飙升逾千亿好意思元，倏得跳动马斯克坐上首富之位。

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